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联发科3G芯片模式遭高通复制2G芯片压力大

发布时间:2020-02-11 03:38:30 阅读: 来源:疏水阀厂家

3月16消息,据报道,三月一日上午九点,联发科举行了一年一度的分析师日会议(Analyst Day),国内外投资者及分析师均有参加。为了挽回外资圈的信心,联发科董事长蔡明介带着新上任的CFO顾大为,对外资分析师所有提问“知无不言、言无不尽”。

五小时猛端利多

隔日法人仅买超四十八张

联发科的分析师日会议,由早上九点开到下午两点半,足足开了五个半小时,在分析师日会议隔天联发科股价大涨五.三四%。但是,外资仍卖超一千五百零一张,反而是投信及自营商买超了一千五百四十九张。

也就是说,蔡明介在分析师日的激情演出,虽被外资分析师认为展现了十足诚意,但蔡明介如此掏心掏肺,最后的结果却只换来了三大法人隔天四十八张净买超的同情票。

在联发科的分析师日会议中,蔡明介虽然端出多道好菜,包括去年成功打入韩国乐金(LG)及美国摩托罗拉(Motorola)供应链,今年中就会推出3.75G功能型手机(feature phone)基频芯片MT6276,而支持Android平台的3.75G智能型手机(smart phone)基频芯片MT6573,下半年将进入量产阶段。

对于今年正夯的平板计算机,联发科也将利用MT6573的研发基础,推出ARM架构应用处理器,预期将成为联发科打进平板计算机处理器市场的杀手级应用产品。

新题材的难题

今年3G芯片出货仍有限

但这些牛肉看起来好吃,却仍然得不到外资分析师青睐。大和证券亚洲科技产业研究部主管陈慧明就在报告中指出,今年是联发科举办分析师日以来,产品技术蓝图及市场策略透明度最高的一次,如3.75G芯片执行力足够,智能型手机业务策略也十分明确。

但是,陈慧明指出,包括联发科切入平板计算机处理器等在内,大部分的利多题材,都要等到明年才会发酵,而今年,白牌智能型手机供应链的大环境还不成熟,所以很难去调高其智能型手机基频芯片的出货量,因此也没有推升股价的动力。

由此来看,联发科虽预估今年手机芯片出货量将达五亿五千万套以上,较去年成长约一成,但由分析师日会议中的说明来看,今年在3G以上世代的手机芯片出货量仍然十分有限,今年逾八成的销售仍将以2G世代芯片为主。

旧产品的难题

2G芯片跌价压力仍大

蔡明介在会议中坦言,虽然2G世代芯片价格降幅已经见到缩小,但仍有很大的跌价压力存在。所以,外资圈对联发科今年的营运预期仍然悲观,由于看不到基本面有触底反转迹象,今年毛利率重回五○%以上难度大增,也没有新的题材或爆点(catalyst)足以推升股价,因此,“喊卖联发科”已经是外资圈卖方(sell-side)今年难以撼动的主轴了。

因此唯一可挽救联发科股价的产品只能寄托3G芯片,但这条路同样不好走。二○○九年十一月,联发科虽与高通(Qualcomm)达成了专利协议,但要采用联发科3G芯片的手机厂,却得支付高通权利金。

经过了将近一年半时间,高通还没等到联发科3G芯片放大出货量,但已经把其商业模式学了起来。今年农历年刚过,高通已经推出了五款WCDMA手机公板,并获得包括中兴、华为、天宇等多家品牌手机厂采用。

高通拷贝了联发科的商业模式,只要手机厂依公板进行手机设计,三个月内产品就能上市。以联发科在3G市场的产品研发进度来看,就算年中3.75G芯片开始出货,要等到公板设计完成定案,最快也是今年第四季的事。由此看来,联发科股价要再展IC设计股王雄风,恐怕得等到年底了。

联发科还有5大挑战待克服!

挑战:2G世代芯片价格跌不停

现阶段困境:均价不断调降,第1季营收及毛利率跌幅超乎预期

挑战:3G世代芯片进度落后

现阶段困境:3.75G芯片下半年才投产,营收明显增加要等到明年

挑战:山寨机市场萎缩

现阶段困境:中国打假查税动作持续,深圳山寨手机厂关闭1/3

挑战:平板计算机解决方案

现阶段困境:第二代MT6573芯片仍研发中,出货时间得等到明年

挑战:晶圆代工及封测产能吃紧

现阶段困境:晶圆代工价格没下跌空间,封测厂产能同样吃紧,不利毛利率

救股价!梁公伟放下身段请媒体喝春酒

在联发科召开分析师日会议同一天,台股IC设计股后晨星半导体亦广邀国内媒体喝春酒,过去神龙见首不见尾的晨星董事长梁公伟,也放下身段与媒体会面,抢救股价。

晨星还未在台挂牌上市以前,可说是国内最低调的IC设计公司,由于消息保密到家,经过市场人士渲染,在未上市股票市场坐了多年股王宝座,可能因为当未上市股王当太久,在挂牌上市前的承销期,经营阶层仍十分高傲,不让媒体、专业投资机构接触。

晨星最后虽以三百元挂牌,但挂牌首日见最高价后一路下跌,当初参加承销的小股东,至今仍不时痛骂,梁公伟在这段时间内,应该已经充分体会到小股东与投资法人“不买帐”的压力。

对于媒体关系,晨星过去有一套审核制度。首先,媒体必须先主动联络晨星的公关窗口,公关窗口会与发言系统,针对该媒体过去有关晨星的报导是否友善,来决定是否要主动联络该媒体,或是被动等媒体自己找上门。

不过,晨星的这一套媒体审核制,自然让其吃足苦头,从承销到上市,市场传言四起,负面多于正面,但晨星因自我设限,反而找不到合适的媒体管道发声,让传言持续不断在市场中发酵,并导致股价大跌。所以,梁公伟现在开始学着跟媒体打交道,以最近几天媒体的正面报导成果来看,这次摆桌请媒体喝春酒的公关活动,应该算是值回票价了。

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