座人天胶在多空因素交织下失去方向

天胶在多空因素交织第3个利用是用于汽车内饰的中央扶手下失去方向

10月中旬以来，天胶期货价格呈现横盘整理态势，沪胶连续合约基本上围绕13500元价格上下窄幅波动，而与天胶关系密切的原油期货价格则持续下行，两者形成了鲜明对比。笔者认为，尽管原油期价持续下滑、天胶需求减少，但是天胶主产国减产、中国扩大内需的刺激经济政策以及增值税转型方案等利多因素对天胶期价产生了支撑，短期天胶在多空因素交织下暂时失去方向。

天胶连续日线走势图。（来源：格林期货）

美元连续日线走势图。（来源：格林期货）

9月中旬纽约原油期价跌破100美元以来，几乎一路单边下滑，目前已经跌至最低54.67美元一带，跌幅接近50%，并且目前期价有进一步向50美元下方靠近的趋势。原油期价的持续下跌一方面是全球经济面临衰退从而减少原油需求的担忧造成的，另一方美元的强势升值也在不断打压原油期价。更重要的是，美国大选最终与民主党的奥巴马获胜而告终，而民主党奥巴马政府代表的是中下层美国普通百姓的利益，民主党一贯的经济政策多以紧缩性的货币财政政策为主，比如减少政府财政赤字、提升美元货币地位、打击高油价、减少对外战争、维持和谐的国际关系等，而这些因素均是不利于原油价格走强的。

目前来看，尽管全球主要国家纷纷采取政策救市，但是短期来看全球经济仍处在低迷之中，并未有好转态势，最近公布的欧美主要国家经济数据均显示全球经济仍然不振。而强势美元在未来美国奥巴马政府的经济政策下也有望继续维持，同时奥巴马政府也会继续采取民主党一贯采取的打压油价的政策，因此支撑高油价的基本面因素在短期内来看已经不存在，油价后市易跌难涨，这对于天胶价格来说自然会继续产生压力。

汽车行业的困境直接影响到了轮胎的产量。美国橡胶制造协会预测，北美地区今明两年乘用胎、轻卡胎、载重胎的市场需求都将下降。据统计，国内42家企业今年轮胎出口增长率明显下降，1~8月份累计出口量同比增幅仅为9.6%，与去年同期24.6%的增长水平形成很大反差。中国汽车销量也出现了下降，8月份国内轿车产销环比分别下降16.6%和4.5%，同比分别下降6.6%和7.4%。经济低迷，对于汽车行业来说则是进入了寒冬，车市低迷，轮胎需求减弱，天胶价格失去消费支撑。

不过在利空因素继续施压天胶市场的同时，利多因素也在显现，毕竟持续暴跌的天胶价格损害了天胶主产国以及天胶产业相关方面的利益，他们必然会采取措施来应对天胶价格的走低。泰国为保护橡胶价格，计划从今年10月开始的未来6个月中，削减橡胶产量70万吨，计划在今年10月至明年3月期间削减50%的橡胶产量，并且鼓励农户减少割胶。印尼农业部长称，政府计划今年削减橡胶产量由于电脑的CPU30%，以抬高急挫的胶价。

另外，我国宏观调控政策出现转变。国务院总理由于机油容量的增加温家宝5日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的措施。会议认为，近两个月来，世界经济金融危机日趋严峻，为抵御国际经济环境对我国的不利影响，必须采取灵活审慎的宏观经济政策，以应对复杂多变的形势。当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台更加有力的扩由于滚珠丝杠副的丝杠轴与丝杠螺母之间有很多滚珠在做转动运动,所以运动效力高大国内需求措施，加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建，提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平，促进经济平稳较快增长；会议确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。这次会议最重要的地方就是调控政策从适度从紧的货币政策转变为适度宽松的货币政策，财政政策也转变为积极。积极的财政政策以及适度宽松的货币政策必然为中国经在中国迄今为止最大的经济刺激方案中，汽车业受益最大。按照国务院最新公布的增值税转型方案，中国汽车企业可以将大约120亿元的增值税税金转化为利润或用于降低车价。济提升活力，进而促进消费，这对于天胶价格也是有利的。

同时，未来配合国家扩大内需刺激经济的政策，11月10日，国务院办公厅公布了全国增值税转型方案。相关分析认为，在中国迄今为止最大的经济刺激方案中，汽车业受益最大。按照国务院最新公布的增值税转型方案，中国汽车企业可以将大约120亿元的增值税税金转化为利润或用于降低车价。 2007年，中国汽车业共实现利润1268亿元。少纳120亿元的增值税，再加上因此减少的其它税费，相当于汽车业增加了10%的利润。笔者认为，对于汽车行业来说，目前处境艰难，国内汽车行业竞争十分激烈，各大厂商采取的主要竞争策略就是降价，而在未来汽车行业减少120亿元的负担之后，有可能把这块蛋糕让利给消费者，也就是会继续采取降价的策略来刺激汽车消费，从而提升轮胎的需求，增加天胶的使用量。

因此，从上面分析来看，尽管目前天胶价格继续受到油价下跌、美元升值以及需求减少的影响，但是利多因素也不容忽视。持续横盘的天胶价格不会继续维持，后期多空主力必然会选择方向突破，一旦短期全球金融市场企稳转暖，天胶期价有可能出现较强的反弹，但是只要经济大环境不发生质的变化，天胶价格始终会受到压制，反弹空间有限。

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